加拿大央行下一次加息，是什么时候？虽然可能还未正式提上议程，但市场已经开始重新讨论这件事。
TD预计加拿大央行将在2026年全年按兵不动，2027年1月开始加息；Desjardins则把下一次加息的预测提前至2027年第一季度，并预计政策利率到2027年第二季度升至2.75%。
两家机构的具体时间虽然略有不同，但方向越来越接近：
加拿大央行关注的重点，正在从“还要不要降息”，逐渐转向“什么时候重新加息”。
TD分析师：2026年，加拿大央行大概率继续观望
TD Securities分析师Robert Both认为，即使加拿大和美国最终达成新的关税协议，加拿大央行也不会马上改变利率政策。
原因在于，贸易环境改善只是第一步，央行还需要看到实际经济数据。
尤其是关税下降之后，加拿大出口和经济产出究竟能恢复多少，目前还无法确定。TD预计，相关关键贸易数据要到11月才会陆续公布。
因此，TD目前预计加拿大央行将在2026年全年维持利率不变，然后在2027年1月首次加息。
加拿大央行此前一直把贸易紧张视为经济下行风险。
今年6月，央行就曾表示，如果加拿大遭遇“大幅新增的贸易限制”，可能需要再次降息。
如今，如果美加贸易关系出现改善，这个风险会有所下降，但央行仍需要时间判断实际影响。
与此同时，加拿大经济目前仍存在一定的供给余量。
Both认为，即使油价上涨可能继续带来一些影响，经济中的供应过剩仍然允许加拿大央行保持耐心，观察出口表现。
所以，即使贸易风险下降，也不意味着央行会立即加息。
Desjardins：经济增长比预期更强，成为加息的重要理由
Desjardins的判断则更进一步。
该机构已经把加拿大央行下一次加息的预测提前至2027年第一季度。
一个重要原因是经济增长表现好于此前预期。
Desjardins目前预计，加拿大第二季度GDP按年率计算增长2.8%，明显高于此前预测的1.5%，也略高于加拿大央行最新预测。
第三季度经济也预计保持较强增长，其中部分动力来自联邦政府增加收入转移支付和政府支出。
如果经济能够维持这种增长速度，加拿大央行长期维持较低利率的必要性就会下降。
不过，Desjardins也提醒，美国再次威胁提高关税，仍可能压制企业投资。
因此，加拿大经济目前面对的是两股力量：
一边是贸易环境改善、政府支出和经济增长带来的支撑；另一边则是美国关税政策以及企业投资受到压制的风险。
这也是为什么央行目前仍然选择等待。
两家机构的共同判断
TD和Desjardins给出的具体时间并不完全相同。
TD预计2027年1月首次加息；Desjardins预计时间为2027年第一季度。
但两家的判断有一个明显共同点：
2026年大概率维持不变，下一步政策方向已经开始从宽松转向中性甚至收紧。
Desjardins预计，即使开始加息，加息幅度也不会特别大。
该机构预计，到2027年第二季度，加拿大央行政策利率将升至2.75%。
也就是说，目前市场预期的并不是新一轮快速加息，而是一个比较缓慢的政策转向。
https://www.fxstreet.com/news/bank-of-canada-tariff-deal-unlikely-to-accelerate-hikes-td-securities-202608211638
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