加拿大央行周三宣布，将关键利率维持在2.25%，这一结果在第三季经济数据表现亮眼之后，早已在市场预期之中。数据显示，加拿大经济成功抵御了贸易战带来的部分冲击。
“尽管如此，不确定性依旧很高，未来可能出现的变化比平常更大。如果前景出现变化，我们已准备好作出应对。”他说。
在10月例会上，麦克勒姆曾警告，加拿大经济将因美国关税面临结构性伤害，而仅靠货币政策无法修复这些问题。
然而，自那之后，加拿大经济表现比预期更强劲：第三季GDP和就业增长均超出预期，而失业率在11月下降至6.5%。
通胀目前徘徊在略高于2%的水平，而加拿大央行剔除汽油、税收变动等波动性因素后的核心通胀指标，正逐步接近3%。
不过，第三季的消费者开支和企业投资整体较为平淡。央行预计，这一情况可能会在第四季有所变化，但整体经济增长将在反弹前经历一段放缓，并在2026年再度增强。
Servus Credit Union首席经济师Charles St-Arnaud在给客户的报告中指出：“通告整体的语气暗示，降息的门槛相对较高，需要经济前景出现显著恶化才可能触发。”
为何经济表现好于预期
虽然钢铁、铝、汽车、木材等产业受到美国关税重创，企业投资也因此承压，但整体经济仍呈现“韧性”，麦克勒姆指出。
行长提到，加拿大统计局近期对2022、2023与2024年的经济增长数据进行了上调修订，这可能解释了经济之所以能撑住的原因。
“这些修订显示，加拿大全球遭遇美方贸易冲击之前，经济状况其实比我们原先认为的更健康。特别是，需求与经济产能在进入今年时都更为强劲。”他说。
另外一个稳定因素是，虽然部分关键行业遭遇高额关税，但加拿大与美国之间的其余经济活动仍大多处于“低关税环境”。
“美国对加征收的平均关税率是全球最低之一——大约6%。”麦克勒姆说，“我们没有看到关税冲击蔓延到整体经济。”
“加拿大人确实感到被压得喘不过气”
麦克勒姆也承认，尽管经济总体表现稳定，但在日常生活中，许多民众并未感受到这种“韧性”。
“许多加拿大人正感到生活压力巨大。”他说。
安格斯·里德研究所最新调查显示，59%的加拿大人认为生活成本和通胀是他们最关心的经济问题；另有39%的人表示难以负担家庭的食品开支。
（该调查于2025年11月26日至12月1日进行，样本为4,025名加拿大成年人，误差幅度为±1.5个百分点，置信水平为95%。）
然而，麦克勒姆与高级副行长卡罗琳·罗杰斯（Carolyn Rogers）都强调，央行并不希望看到整体物价下降——因为那往往代表经济陷入严重衰退。
罗杰斯解释说：“听起来价格下降很好，但那通常发生在经济出现困难的时候。”
通缩（deflation）会让消费者与企业延迟消费，因为他们知道未来价格会更低，也可能迫使企业削减成本，甚至包括工资。
“我们需要做的，是继续维持通胀在目标范围内，并支持经济正经历的结构性调整。”她说。
“随着经济增长，将会支撑工资提升，这也会逐步缓解加拿大人目前感受到的生活负担压力。”
内容来源：https://www.cbc.ca/news/business/bank-of-canada-dec-10-interest-rate-decision-9.7010035
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