加拿大经济在2026年以出人意料的稳健姿态开局。但目前来看，高企的油价、不断加剧的贸易不确定性，以及魁北克劳动力市场的疲软，正在逐渐为前景蒙上阴影。在今年夏季结束之前，这些变化将率先影响抵押贷款从业者客户的借贷决策。
这是Desjardins Group最新经济展望报告传递的核心信息。报告认为，加拿大央行可能将维持观望态度不变，同时也警告称，未来的经济路径比年初看起来要复杂得多。
该报告同时涵盖加拿大及全球经济，描绘出一个“表面具备韧性，但风险正在不断累积”的脆弱平衡状态。
油价冲击对加拿大而言呈现出“喜忧参半”的局面
根据Desjardins Group报告，由于伊朗局势持续紧张，并向整个波斯湾地区扩散，原油价格被持续推高至每桶约100美元水平，并预计在未来几个月仍将维持高位。
对于作为能源净出口国的加拿大来说，这一趋势影响具有双重性。
积极的一面在于，Desjardins预计，高油价将带动企业投资与净出口增长，尤其是能源行业，从而为联邦财政收入提供一定支撑，并推动阿尔伯塔省及其他资源型省份的经济活动。
此外，财政层面的配套措施也将在一定程度上缓冲家庭支出的压力，包括临时燃油税减免，以及计划于2026年6月5日实施的商品及服务税（GST）/统一销售税（HST）退税扩展。报告认为，这些政策有助于抵消能源价格上涨对居民消费带来的冲击。
但同样的油价冲击，也正在加剧通胀压力，从而让加拿大央行的政策操作空间变得更加复杂。
加拿大央行在2026年剩余时间内很可能已经结束进一步的利率调整周期。
Sherry Cooper博士，Dominion Lending Centres Group（DLCG）的首席经济学家表示，加拿大央行在2026年很可能不会再有新的加息或降息动作。
她认为，4月消费者价格指数（CPI）的上涨，本质上属于由地缘冲突带来的“噪音效应”，加拿大央行可以在政策判断中暂时忽略。
Desjardins Group在其2026年5月报告中也持类似观点，并指出即将到来的《美墨加协定》（CUSMA）联合审查，将构成一个显著的不利因素，预计会使Bank of Canada在短期内继续维持观望立场。
在4月29日，加拿大央行确认将隔夜利率维持在2.25%不变，并计划于6月10日公布下一次利率决议。
魁北克劳动力市场释放区域性风险信号
尽管全国整体前景仍偏谨慎，但Desjardins Group在其2026年5月报告中特别指出，魁北克省正面临更为明显且叠加的经济压力。
该机构将魁北克2026年实际GDP增长预期从0.8%下调至0.6%，原因在于过去一个月持续出现偏弱的经济数据表现。
根据Desjardins Group的分析，魁北克劳动力市场目前正处于明显的下行阶段。
4月的就业数据显示，该省成为全国就业下滑最严重的地区，其中全职岗位的减少尤为突出。
仅魁北克一个省份就在上月减少了约43,000个工作岗位，几乎占全国当月就业总降幅的全部。同时，该省也承担了今年以来全国累计112,000个岗位流失中的大部分。
这一趋势是在地缘冲突尚未全面发酵之前就已开始形成的。数据显示，魁北克2026年1月的实际GDP已较一年前下降约0.7%，经济放缓迹象早已显现。
CUSMA审查成为夏季关键不确定因素
CUSMA（《美墨加协定》）即将进行的联合审查，被Desjardins Group视为今年最重要的经济事件之一，同时也将直接影响Bank of Canada未来的利率路径。
该审查带来的，是一种横跨能源、农业到制造业等多个行业的结构性不确定性。这类不确定性往往会延迟企业投资决策，也会影响家庭部门的借贷与消费意愿，使经济活动整体进入更谨慎的节奏。
就Desjardins Group而言，该机构预计高油价将持续时间长于市场普遍预期，因此认为其对加央行以及美联储的利率前景判断，与年初相比整体变化不大，仍维持相对稳定的预期框架。
内容来源：https://www.mpamag.com/ca/mortgage-industry/industry-trends/new-report-predicts-boc-rate-holds-warns-of-rocky-summer-ahead/576185
【声明】本文由The House Club编译制作，未经书面许可，请勿转载。部分图片及内容来自网络，如有侵权请联系我们，我们将及时处理。
