在大多数加拿大人眼中，TFSA 更像是一只“慢慢长大”的储蓄罐：定投、分散、低波动，靠时间复利取胜。但在市场出现关键拐点时，也有人选择反其道而行——不再雨露均沾，而是把免税空间集中押在一个明确的判断上。
2024 年，一位多伦多的自雇会计师就在 TFSA 中做出了这样一次大胆选择：从长期坚持的分散投资，转向集中布局贵金属板块。结果，仅用一年时间，她和父亲的 TFSA 资产规模就被显著放大，成为一个颇具争议、也极具参考价值的真实案例。
这两个TFSA 账户均始于2009年，并且每年都按上限供款。除TFSA外，她还拥有注册退休储蓄计划（RRSP，主要用于债券等较为保守的投资）、非注册投资账户，以及一套无按揭的自住房产。
30多年来，Nutakki一直关注股市并进行投资。自雇的优势之一在于时间和灵活性，这也让她能够投入更多精力研究市场。她的会计专业背景，则有助于分析上市公司的财务报表。
在过去多数年份，她始终维持一个分散化的投资组合。到2024年，她自己的TFSA资产约为19万加元。她当时刚开始接手管理父亲的TFSA，而父亲已88岁，该账户规模相对较小。
不过，投资界传奇人物巴菲特关于分散投资的观点，一直在她心中挥之不去。她尤其记得巴菲特的一句话：“分散可以保住财富，但集中才能创造财富。”
巴菲特还曾表示：“分散投资是防止无知的保护手段。如果你知道自己在做什么，那分散就没那么必要。”
作为一名经验丰富的投资者，Nutakki在2024年认为，是时候实践巴菲特的建议了。
与巴菲特主张集中投资于少数个股不同，Nutakki对“集中投资”的理解是：集中于特定行业板块，因为不同行业在商业周期、技术周期及其他周期中，往往会在不同阶段跑赢大盘。
例如，科技行业目前正处于强势阶段，得益于重大的技术突破；与此同时，资源板块也表现突出，许多大宗商品价格创下新高。
Nutakki长期关注“几位非常敏锐的市场分析师”，其中对她行业选择影响最大的是宏观研究机构MacroMavens的创始人兼总裁Stephanie Pomboy。
Pomboy经常出现在Fox Business频道。在一次访谈中，她提到“资金正在从金融资产转向实物资产，比如大宗商品，尤其是贵金属”。Nutakki表示，正是这番话让她明确了要重点布局的方向：黄金和白银股票。
她看多贵金属的理由之一，是全球地缘政治紧张局势持续升级，包括俄罗斯入侵乌克兰、中国对台湾发出的威胁。此外，中国及其他国家的央行开始减持美国国债、转而增持实物黄金。
与此同时，美国总统特朗普正试图对美联储施加影响，将利率压低至1%。这加剧了市场对通胀回升的担忧，而黄金历来被视为对冲通胀的资产，因此需求上升。
为了降低风险，Nutakki最初选择买入行业龙头：在黄金板块，她买入了Agnico Eagle Mines Ltd.；在白银板块，则选择了Pan American Silver Corp.。在这些头寸取得盈利之后，她开始逐步加仓其他矿业公司，包括Kinross Gold Corp.，以及VanEck Gold Miners ETF。
“2025 年对多伦多证券交易所（TSX）来说是非常出色的一年，”Nutakki表示，“我很幸运，在正确的时间站在了正确的行业里。”
事实上，就在这一年，她的TFSA资产从19万加元增长至57.5万加元，而她父亲的TFSA也增长至35.5万加元。
尽管贵金属价格可能仍有上行空间，Nutakki已经为下一步做好规划：轮动至能源板块。她指出，几乎所有其他大宗商品价格都已大幅上涨，但原油价格依然低迷。历史经验显示，在大宗商品牛市中，能源板块通常会在某个阶段补涨。
她也清楚，目前油价前景并不乐观，原因包括特朗普计划增加委内瑞拉石油供应。
“当前油市已经供过于求，压制了油价，”她说，“接下来很大程度上要看 OPEC 会怎么做。”
如果未来她开始买入油气类股票，仍将沿用既有策略：先从行业龙头开始，逐步建仓。如果股价未能如预期上涨，她将停止加仓，甚至可能“暂时退出”这些初始头寸。
以下是专家对这一投资个例的点评：
在进入2025年之前，Nutakki对行业的判断无疑相当成功。但更重要的是，她通过长期足额供款、保持纪律性和一定程度的分散投资，将TFSA 资产稳步积累至19万加元，为后续的集中押注奠定了基础。考虑到她同时拥有RRSP、非注册账户以及一套无按揭自住房，这也在一定程度上缓解了她在贵金属板块集中投资所带来的整体风险。
不过，随着TFSA账户规模不断扩大，其免税属性意味着这部分资产在税后价值上远高于其他账户，重要性也随之提升。假设她此后回归更稳健、分散的投资策略，并持续供款、实现年化7%的回报，10年后两人TFSA合计资产有望超过220万加元，20年后接近470万加元。如此宝贵、可完全免税动用的退休资产，显然不宜长期承担追逐热门板块的高风险。
或许，此时更值得重温巴菲特的另一条忠告——分散投资才能守住财富，而他的成功，更多来自长期持有优质企业，而非不断轮动追逐市场热点。
来源链接：https://www.theglobeandmail.com/investing/investment-ideas/article-accountants-sector-rotation-strategy-results-in-a-skyrocketing-tfsa/
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